مفهوم لیکوئیدیتی در صنعت ارز دیجیتال + نقدشوندگی و Liquidity

به گزارش ایمنا، لیکوییدیتی به میزان راحتیِ تبدیل یک دارایی به دارایی دیگر، بدون تاثیر گذاشتن بر قیمت آن گفته می‌شود. لیکوییدیتی به ما می‌گوید که یک دارایی تا چه حد سریع و راحت خریداری می‌شود یا به فروش می‌رسد.پس لیکوییدیتیِ خوب یعنی یک دارایی می‌تواند به سرعت و به‌راحتی و بدون اینکه قیمت آن تاثیری بپذیرد خرید و فروش شود. برعکس، لیکوییدیتیِ بد یا پایین یعنی یک دارایی قابلیت خرید و فروش سریع و آسان را ندارد؛ اگر هم داشته باشد، تراکنش یا معامله‌ی انجام‌شده بر قیمت آن تاثیر چشمگیری خواهد گذاشت.

پول نقد (یا معادل آن) لیکوییدترین دارایی به حساب می‌آید چرا که می‌توان راحت آن را به یک دارایی دیگر تبدیل کرد. مشابه این در دنیای رمز ارزها، استیبل کوین‌ها هستند. اگرچه استیبل کوین‌ها و ارزهای دیجیتال هنوز جایگاه ثابتی در پرداخت‌های روزانه مردم ندارند، اما با گذشت زمان قطعاً پذیرش عمومی پیدا می‌کنند. در هرصورت بیشترِ حجمِ معاملات بازار رمز ارز در اختیار استیبل کوین‌هاست و همین باعث شده که به‌شدت لیکویید باشند. املاک، خودروهای لوکس یا اشیای نایاب نیز می‌توانند نسبتاً لیکویید باشند چون خرید یا فروش آن‌ها ضرورتاً کار ساده‌ای نیست.

فرض کنیم که دوست دارید با یک شی نایابِ عتیقه خود، ماشین بخرید. اینکه کسی پیدا شود و همان ماشینی که شما می‌خواهید را با آن معاوضه کند تقریباً غیرممکن است و فایده پول پمشخص می‌شود. دارایی‌های محسوس (مانند هرچیزی که وجود فیزیکی داشته و به مرور زمان مستهلک می‌شود) به اندازه دارایی‌های دیجیتال لیکویید نیستند چون ثابت بوده و استهلاک پیدا می‌کنند. این دارایی‌ها همواره دارای مخارجی هستند و معامله‌شان هم زمان می‌برد.

مارکت لیکوییدیتی Market Liquidity

Market Liquidity یا لیکوییدیتی بازار به معنای میزان سهولت خرید و فروش دارایی‌ها در بازار با قیمت عادلانه است. قیمت عادلانه یا منصفانه به معنای قیمتی است که به ارزش واقعی دارایی‌ها نزدیک‌تر باشد. در این مورد باید درخواست فروش یا ارزش واقعی یعنی کمترین قیمت اعلام شده که توسط فروشنده‌ها برای دارایی‌ها اعلام می‌شود، باید به بالاترین قیمت یا پیشنهاد خرید که توسط خریدار مطرح می‌شود نزدیک باشد. تفاوتی که میان قیمت پیشنهاد شده توسط فروشنده وجود دارد با قیمتی که توسط خریدار پیشنهاد می‌شود به شکاف قیمت پیشنهاد خرید و فروش معروف است.

با توجه به توضیحاتی که در بالا ذکر کردیم اختلاف قیمت خریدار و فروشنده به معنای همان شکاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش شناخته می‌شود. هر اندازه این شکاف کمتر باشد برای Market Liquidity مناسب‌تر است. در هنگام این اتفاق اصولاً می‌گویند که بازار لیکوییدیتیِ مطلوبی دارد. هر اندازه اختلاف قیمت‌ها به وسیله‌ی معامله‌گران متعادل‌تر شوند. در مقابل آن شکاف بین پیشنهاد خرید و فروش عمیق‌تر می‌شود که به معنای این است که بازار در حالت لیکویید نیست و خرید و فروش در آن به سختی انجام می‌گیرد.

معامله‌گرانی که اهل آربیتراژ هستند می‌توانند از شکاف بازار و تفاوتی اندکی که میان قیمت‌ها وجود دارد نهایت فایده را ببرند و بارها از آن استفاده کنند؛ اینکه همان‌طور که آربیتراژ برای تریدرها و معامله‌گران سود زیادی به دنبال دارد برای بازار نیز سودمند است: عملکرد معامله‌گرها موجب کاهش شکاف قیمتی می‌شود و معامله‌گران دیگر این امکان را دارند که معامله‌ی بهتری را تجربه کنند.

سه شاخص مهم وجود دارد که می‌تواند در تشخیص نقد یا غیرنقد بودن بازار کمک کند:

• حجم معاملات ۲۴ ساعته
• حجم دفتر سفارش
• اسپرد یا اختلاف پیشنهاد خرید و درخواست فروش

اختلاف پیشنهاد خرید و درخواست فروش (bid-ask spread)، تفاوت میان پایین‌ترین قیمت درخواستی با بالاترین قیمت پیشنهادی است. دفتر سفارش ممکن است به دلیل عواملی مانند سفارش‌های محدود-توقف (stop-limit orders) و آیس‌برگ که همیشه قابل رؤیت در دفتر سفارش نیستند، معیار دقیقی نباشد.

اهمیت نقدینگی در ارز دیجیتال

بازار ارزهای دیجیتال به نقدینگی (Liquidity) وابسته است. وجود نقدینگی در ارزهای دیجیتال ریسک سرمایه‌گذاری را کاهش می‌دهد و مهم‌تر از آن، به تعریف استراتژی خروج شما کمک می‌کند و فروش دارایی‌های شما را ساده می‌کند. به همین دلیل برای سرمایه‌گذاران و معامله گران بسیار مهم است که ارزی را انتخاب کنند که نقدینگی بیشتری داشته باشد.

لیوکوییدیتی حسابداری

لیکوییدیتی حسابداری (accounting liquidity) اصطلاحی‌ست که بیشتر در زمینه‌ی کسب‌وکار و ترازهای مالی آن‌ها کاربرد دارد. این معیار سنجش توانایی شرکت در بازپرداخت بدهی‌های کوتاه‌مدت و جاری خود به دارایی‌ها و وجوه کنونی اشاره دارد. پس لیکوییدیتی حسابداری ارتباط مستقیمی با سلامت مالی یک شرکت دارد.

لیکوییدیتی بازار

لیکوییدیتی بازار (market liquidity) میزان سهولت خرید و فروش دارایی‌ها با قیمت منصفانه در بازار است. قیمت منصفانه یعنی قیمتی که به ارزش ذاتی یک دارایی نزدیک‌تر است. در این مورد، ارزش ذاتی یعنی پایین‌ترین قیمت اعلامی توسط فروشنده برای فروش دارایی (درخواست فروش)، به بالاترین قیمتی که خریدار تمایل به پرداخت‌اش دارد (پیشنهاد خرید) نزدیک باشد. مابه‌تفاوت بین قیمت پیشنهادی فروشنده با قیمت پیشنهادی خریدار را شکاف قیمت پیشنهاد خرید فروش می‌گویند.

نقدینگی در شبکه درون زنجیره‌ای

وجود ارز در چندین بلاک چین یک مشکل نقدینگی است و برای رفع آن باید دارایی‌های رمز ارز دیجیتال را در چندین سیستم سوزاند یا به بازار عرضه کرد، دلیل این کار پیچیده بودن کوین (Coins) یا توکن (Tokens) هاست و برای انتقال ارزش بین بلاکچین ها این فعالیت باید صورت بگیرد، هر یک از این موارد به مجموعه‌ای از دارایی‌ها نیاز دارند که همیشه باید نقدینگی یا لیکوئیدیتی مورد نیاز را برای انجام هرگونه سفارش در هر زمان فراهم کنند.

پل متقابل زنجیره‌ای، مکانیزمی است که به شما به عنوان تریدر یا معامله گر اجازه می‌دهد تا کوین ( (Coins یا توکن (Tokens) را از بلاک چین اصلی خود به یک توکن یا کوین در بلاک چین دیگر منتقل کنید. استفاده از بیت کوین در شبکه‌های قابل برنامه ریزی (به عنوان مثال: اعطای وام غیر متمرکز) یکی از نمونه‌های استفاده، از این طریق است. پل‌های متقابل، مزایای زیادی برای کاربران دارند، اعم از: کاهش پیچیدگی فنی با لیست‌های مبادله یا موارد جدید استفاده در خارج از شبکه‌های مربوطه مانند استقراض، اعطای وام و سود (از جمله موارد استفاده مالی دیگر) از طریق دارایی‌های ترکیبی را ارائه می‌دهند.

عوامل لیکوییدیتی ارزهای دیجیتال

• حجم معاملات

شاید مهم‌ترین عاملی که بر میزان لیکوییدیتی یک دارایی تاثیر دارد، این موضوع باشد که اکثریت دارندگان ارزهای دیجیتال، از آن به‌عنوان ابزاری برای سرمایه‌گذاری و معاملات استفاده کنند. حجم معاملات یک ارز دیجیتال به مقدار کوین‌هایی اشاره دارد که در یک صرافی و معمولاً طی ۲۴ ساعت گذشته معامله شده‌اند.

حجم معاملات می‌تواند نشانه مهمی از میزان فعالیت در بازار یک ارز دیجیتال باشد. در واقع، حجم بالاتر یک رمز ارز به ما نشان می‌دهد که افراد بیشتری در حال خرید و فروش آن هستند.

• صرافی ارز دیجیتال

صرافی ارز دیجیتال، بازاری است که در آن رمز ارزها بین خریداران و فروشندگان مبادله می‌شوند. هرچه تعداد صرافی‌هایی که از معاملات یک ارز دیجیتال پشتیبانی می‌کنند، بیشتر باشد، ارزش بازار آن ارز دیجیتال نیز افزایش می‌یابد. به دلیل اینکه امکان دسترسی افراد بیشتری به این نوع رمز ارز بیشتر است، پس لیکوییدیتی آن نیز بالا است.

هم‌اکنون بیش از ۲۰۰ صرافی ارز دیجیتال مختلف در جهان فعالیت می‌کنند و بسیاری از صرافی‌ها نیز در آینده نزدیک به این لیست اضافه خواهند شد.

• پذیرش عمومی

موفقیت و اعتبار یک ارز دیجیتال به اندازه زیادی به این موضوع بستگی دارد که مورد پذیرش تعداد بالایی از افراد قرار بگیرد و از آن استفاده شود. به همین دلیل است که پذیرش یک ارز دیجیتال توسط کسب و کارها و فروشندگان کالاها به‌عنوان یک روش پرداخت اهمیت دارد. چراکه موجب تقویت کاربردها و پذیرش عمومی آن ارز خواهد شد. بیت کوین و برخی از ارزهای دیجیتال دیگر به‌طور روزافزونی توسط کسب‌وکارهای مختلف به‌عنوان یک روش پرداخت آنلاین پذیرش می‌شوند.

هم‌اکنون بیش از ۴۰۰ هزار فروشنده در ۱۸۲ کشور جهان وجود دارند که رمز ارزها را به‌عنوان یک روش پرداخت قبول می‌کنند. آمازون (Amazon)، آی‌بی‌ام (IBM)، اپل استور (Apple’s app store)، پی‌پال (PayPal) و ایی‌بی (eBay) از مهم‌ترین شرکت‌هایی هستند که پذیرش ارز دیجیتال را آغاز کرده‌اند.

• قانون گذاری

مقررات و قوانین در کشورهای مختلف، می‌تواند بر لیکوییدیتی ارزهای دیجیتال موثر باشد. برخی از کشورها، معامله یا استفاده از ارزهای دیجیتال را ممنوع کرده‌اند. این موضوع می‌تواند بر میزان نقدشوندگی ارزهای دیجیتال در این کشورهای به‌خصوص، تاثیر منفی بگذارد. این وضعیت معمولاً به افزایش قیمت ارزهای دیجیتال منتهی می‌شود. به این دلیل که افرادی کمتری برای فروش وجود دارند و در برابر آن، میزان تقاضا برای ارزهای دیجیتال بالاست.

اینکه یک ارز دیجیتال با نقدشوندگی بالا را انتخاب کنید بسیار مهم است، چراکه در زمان فروش آن به مشکلی برنمی‌خورید و به‌راحتی می‌توانید آن را بفروشید. به‌عنوان مثال، بیت کوین به دلیل تقاضای بالایی که برای آن وجود دارد، از نقدشوندگی یا لیکوییدیتی بالایی هم برخوردار است. در هر صورت به دلیل اهمیت بالای موضوع نقدشوندگی در مورد ارزهای دیجیتال، بهتر است پیش از اقدام به خرید، میزان نقدشوندگی ارز دیجیتال مورد نظرتان را بررسی کنید.